能化 | 尿素日内交投放缓,报价保持稳定
发布日期:2024-03-25 12:50    点击次数:106

尿素

日内交投放缓,报价保持稳定

  【行情回顾】

  UR2401合约收于2377元/吨(-40,-1.65%),品种总持仓量为282158手(-2292),仓单数量6622张,无变化。山东01基差93元/吨(+65),01-05合约月差117元/吨(-36)。

  【现货概述】

  今日尿素现货价格继续小幅上调,受到消息影响,下游采购和日内交投有所放缓,多数企业报价保持稳定。供应方面,近几日气头检修正在逐步兑现,日产量持续缓慢下滑,尤其是西南地区装置体现较多;需求方面,农业备份稳步跟进,整体心态仍比较谨慎,山东、河南复合肥企业运行平稳,东北复合肥用量有所增加,复合肥整体开工率继续小幅提升,其他工业需求表现尚可;企业待发支撑支撑,平均维持一周左右,报价稳定为主。

  山东主流价2470元/吨(+10)

  河南主流价2470元/吨(+20)

  山西主流价2350元/吨

  内蒙通辽主流价2530元/吨

  东北主流价2510元/吨

  江苏主流价2490元/吨(+20)

  【策略建议】

  震荡偏强运行。从供应面来看,本周国内尿素日产量在17.5万吨左右波动,随着气头限产逐步兑现,供给预期继续下降;需求面来看,随着复合肥开工率的提升,对尿素需求稳步提升,在供应预期减量以及备肥需求迫近的情况下,厂家预收增多,挺价运行为主。

甲醇

甲醇市场延续区间小幅波动

  【行情回顾】

  MA2401合约收于2448元/吨(+3,+0.12%),品种总持仓量为1786954手(+5571),仓单数量5000张(+3000)。江苏01基差2元/吨(-13.5),01-05合约月差15元/吨(-5)。

  【现货概述】

  今日甲醇市场价格延续区间小幅波动,虽期货盘面窄幅上调,但涨幅波动不大,对场内业者心态提振作用有限,加之目前下游需求释放有限,市场成交放量不佳。具体来看,西北以及西南地区市场装置存在降幅和停车操作,对区域市场形成一定支撑,再加上厂家库存无压力,有一定挺价心态。主消费地山东地区窄幅调整,贸易商逢高出货为主,市场成交气氛尚可。港口现货报价随盘面进行调整,市场整体成交气氛有限。

  江苏市场价2450元/吨(+2.5)

  鲁南市场价2420元/吨(-5)

  内蒙市场价2075元/吨(-10)

  河南市场价2355元/吨(-5)

  【策略建议】

  震荡运行。成本端煤炭近期安检严格,下游需求预期仍有支撑,但各环节库存有待消化,短期僵持运行。近期甲醇自身供需尚可,内地出货顺畅与港口持续性去库形成共振,驱动期现行情偏强运行,然冬季传统需求弱化、MTO经济性仍一般等,局部持续性上移空间保守对待。

PVC

短期基本面难有改善,PVC期货低位震荡整理

  【现货市场】

  PVC期货震荡上涨,基差变动不大,现货价格略跟涨,交投氛围欠佳。5型电石料价格参考:华东主流现汇自提5610-5700元/吨,华南主流现汇自提5720-5770元/吨,河北现汇送到5580-5620元/吨,山东现汇送到5620-5680元/吨。

  【技术分析】

  V2401合约开盘价5725,最高价5775,最低价5682,收盘价5760涨78涨幅1.37%。成交量70.1万手,减少4.8万手。持仓量78.0万手,减少61006手。

  技术上看,V2401合约日线级别布林带(13,13,2)指标开口缩小,期货震荡整理为主。短期内商品氛围略有调整,PVC减仓明显,但基本面供需格局仍相对偏弱,短线建议参与者仍需关注5800附近压力以及5600附近支撑。

  【逻辑观点】

  近期烧碱价格下跌,氯碱装置亏损加剧,成本端支撑有所增强。目前PVC供应端处于检修后开工提升阶段,截止12月7日周度数据显示PVC粉整体开工负荷率80.27%,环比提升2.07个百分点;其中电石法PVC粉开工负荷率79.09%,环比提升0.72个百分点;乙烯法PVC粉开工负荷率83.79%,环比提升6.1个百分点。下游制品企业订单欠佳,刚需呈现季节性走弱,短期内PVC基本面难有明显改善。临近交割月,当前V2401合约持仓仍处于偏高水平,短期内商品氛围有所好转PVC减仓略有上行,预计近期仍将维持低位震荡整理,建议参与者仍需关注5800附近压力及5600支撑表现。

PP/PE

商品市场情绪回升,聚烯烃短期向上试探压力

  【期货市场】

  周四L2401开7958最高7987最低7915结算7955涨14,持仓减少28866手;PP2401开7404最高7433最低7355结算7401涨8,持仓减少21613手,日线图来看,L2401日盘延续反弹,夜盘震荡。均线系统来看5、10日均线走平,价格站于上方,其余均线存压力。MACD(8,13,9)红柱伸长,两线在0轴下方发散向上,反弹动力增加。短期支撑位7800,压力位8050。PP2401日盘减仓反弹,夜盘震荡。均线系统来看空头排列未改,但5、10日均线走平。MACD(8,13,9)红柱显现,两线在0轴下方粘合走平,处于弱势区域。短期支撑位7300,压力位7500。

  【现货市场】

  1. 周四华北地区LLDPE主流成交价格在7950-8000元/吨,华东拉丝主流价格在7370-7500元/吨。基差PP01为-31元/吨,L01为30元/吨。

  2. 周四两油库存65.5万吨,较前一日去库2.5万吨。基差走强,现货价格变化不大,下游采购有限。

  【综合分析】

  价格反弹力度有限,其中L01关注8000关口的压力突破情况,PP01压力在7500附近,整体基本面偏弱,短期行情波动更多来自于移仓换月及市场情绪。化工板块在商品市场中仍偏弱。

纸浆

商品趋势回暖纸浆尾盘补涨

  【市场分析】

  纸浆主力合约日线盘面低位企稳上行,期价盘面整体低开高走,盘面短线反弹上行5500一线 ,日盘收盘报收5512点,同比上涨64点/1.17%。主力合约持仓131285手,持仓同比减少7524手。宏观商·品市场阶段性回暖,纸浆盘面跟随低位企稳,市场情绪决定当前盘面波动,纸浆低位支撑逻辑来自贴水深度和旺季预期,随着市场对悲观情绪的缓解,纸浆贴水空间势必缓和,且期现交割逻辑临近,近月的补涨空间也存。盘面或有阶段性企稳走强。随着12临近交割,目前近月5300贴水现货,盘面下跌空间缩窄,主力回撤低位,盘面期现格局平水。短线市场担忧情绪关注节日需求兑现的乐观情绪,随着库存回补高位,市场短线去库表现弱于预期,盘面资金在移仓换月档口施压近月。老仓单到期压制现货,需求走弱拖累市场预期,宏观商品调整格局下,纸浆多因素压制造成短线信心崩溃,市场短线重挫宣泄悲观市场预期。但随着低位重心继续下探,盘面期现贴水空间继续加大,未来远期支撑属性增强。盘面短线低位支撑属性走强。消后市看,市场在四季度需求回暖表现下,现货重心企稳走强。远月到港成本抬升趋势下,成本逻辑支撑企稳重心走强。操作上关注低位支撑表现 。个人建议,仅供参考。

  【现货信息】

  截止12.7日,山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳,业者根据自身成本确定报价及出货,随行就市居多,按单商谈为主。市场部分含税参考价:俄针5350元/吨,银星5650元/吨,马牌月亮5700元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳,交投平平,来单商谈为主。市场含税参考价:金鱼鹦鹉5150元/吨。

玻璃

成本支撑较强,玻璃期货震荡上行

  【现货概述】

  据隆众资讯,全国均价1987元/吨,环比上一交易日+0.30%。华北地区主流1870元/吨;华东地区主流价2040元/吨;华中地区主流价1950元/吨;华南地区主流价2080元/吨;东北地区主流1870元/吨;西南地区主流价2110元/吨;西北地区主流价1980元/吨。

  【市场分析】

  供应方面,浮法玻璃行业开工率为82.74%,环比上一交易日持平%;浮法玻璃行业产能利用率为83.82%,比上一日下降0.29%。全国浮法玻璃日产量为17.22万吨,比上一日下降0.35%。本周全国浮法玻璃产量120.93万吨,环比下降0.07%,同比增加7.09%。库存方面,全国浮法玻璃样本企业总库存3287.9万重箱,刷新2021年9月末以来新低,环比下滑482.2万重箱或12.79%,同比降幅增大至54.9%,折库存天数较上期下滑2天至13.7天。近期纯碱价格强势上行,玻璃生产成本增加。整体产销基本维持在平衡以上,终端刚需韧性仍在,企业库存压力下提振市场信心。

  【技术分析】

  上一交易日,玻璃2405合约开盘价1922元/吨,最高价2029元/吨,最低1900元/吨,收盘价1995元/吨,结算价1970元/吨,总持仓71.7万手,涨跌+5.61%。技术方面,日线级别玻璃主力合约处于多头趋势,突破5日、10日、20日均线,CJL指标放量,持仓兴趣走高,MACD指标快慢线交金叉。

  【策略建议】

  短期来看,成本支撑较强,期货盘面或仍整体维持宽幅震荡。(仅供参考)

PTA/PX

原油弱势走跌,聚酯产品相比偏强

  【PX、PTA现货概述】

  PTA现货价格收涨1至5666元/吨,现货均基差收涨4至2401+10;PX收960.67美元/吨,PTA加工区间参考503.88元/吨;

  【乙二醇现货概述】

  现货价格在4050附近商谈,现货基差略有走弱,日内01-28至01-26商谈

  【聚酯以及短纤现货概述】

  涤纶短纤现货价格稳于7170元/吨。成本端稍有上涨,但下游接货情绪不高,日内涤纶短纤现货价格跟涨乏力,暂稳运行。

  【市场分析】

  PX:当前PX负荷较高,近端累库压力较大。而市场在当前货源宽裕的情况下,近月现货贴水持续,PX价格承压明显。12月上旬,国内多套PTA装置检修,预计中旬负荷回升。因此短期来看,供需偏弱。长约谈判进展缓慢,以及市场对明年偏乐观的预期下,PX仍然存在一定的支撑力。近远期不同的逻辑下,PX预计仍然偏僵持为主。关注进口增量。估值方面,PX估值是相对偏高的,兑现了部分利好的预期。从大的周期而言,PX 还是偏向偏紧的,关注多 PX 空 TA。

  PTA:大装置超预计降负荷,短期有超预期的利好,但影响可能较弱。福建装置计划提负荷,海南新装置陆续量产,需求处在最好的状态,后面可能面临边际走弱。整体供需,依然面临过剩压力。估值方面,目前PTA现货加工费将至中性偏低,往下压缩的空间偏小了。策略上,反套基本兑现;多 PX05 空 PTA01止盈。

  乙二醇:预计12月乙二醇基本面维持紧平衡。乙二醇自身驱动向下,估值偏低。跨品种偏向空配;单边:空头的逻辑是3月之前的高库存难去库;中长线是多头逻辑,更偏向宏观刺激,价格处在周期底部,利多更体现在05以后得合约。给予单边价格看法是震荡走强。价差方面,逻辑支持反套,但价差兑现的较为充分;

  【策略建议】

  观望。

纯碱

现货支撑预期改善,远月基差快速修复

  【盘面回顾】

  前一交易日纯碱主力05合约开盘价2080/吨,收盘价2279元/吨,最高2279/吨,最低2043元/吨,上涨9.36%。持仓44.2万张,较前一交易日+3.7万张,成交184.2万张,较前一交易日+81.4万张。夜盘开盘2305,收于2385。FG-SA05价差-390,SA1-5价差360。

  【现货概述】

  华中地区直供重碱送到价2900-3000左右。本周纯碱厂家库存去库1.5万吨。

  【市场分析】

  分析纯碱离不开玻璃,目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求衰减,进而平板玻璃产线收缩,目前因为有前两年积攒竣工项目维持,玻璃产销表现较好,现货价格企稳回升。但房地产竣工缺口仍然会在明年出现,因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空,纯碱上方的想象空间也被限制,但同时光伏的增量也在托底,重碱需求不差,需求方面需要担心的是轻碱的萎靡。供应方面,纯碱目前库存处于相对低位,但因阿碱和金山新产能完成达产,未来纯碱供需格局发生彻底反转,维持现有开工率则持续累库成为必然,近期快速上涨基差修复,宽幅震荡格局。

  【策略建议】5-9正套。

  【风险提示】下游大规模停产冷修。